蓝鲸新闻 2 月 11 日讯（记者 陈晓娟）权益市场大年，一众非上市人身险公司投资端亦享受到到市场上行带来的丰厚回报。记者根据四季度偿付能力报告统计，2025 年有可得数据的 57 家非上市人身险公司投资收益率平均值为 4.65%，综合投资收益率平均值为 2.92%。
从综合投资收益率来看，小康人寿（11.64%）、君龙人寿（9.85%）等 7 家险企收益率超过 5%。38 家人身险公司收益率在 1%-5% 区间，占比超六成。德华安顾人寿（-0.85%）、同方全球人寿（-1.13%）、华汇人寿（-1.49%）和中荷人寿（-2.26%）4 家险企揽得负值。
排名前列的机构，有何投资 " 秘诀 "？君龙人寿相关负责人在接受蓝鲸新闻记者采访时透露，公司投资端表现主要得益于多元多资产领域所带来的超额贡献，" 公司始终坚持长期价值投资理念，以挖掘长期优质资产为目标，构建高效适配的资产配置组合，并根据市场环境灵活调整交易仓位。"
长城人寿相关负责人则介绍，投资端表现主要得益于权益弹性、另类亮点、固收稳底三者协同发力，权益方面，公司在市场低位阶段积极把握结构性机会，重点配置港股、有色、医药、科技及能源等板块的优质标的，并通过动态调整权益仓位与配置节奏，有效提升了权益资产的投资效能，从而显著增厚了全年收益。对于 2026 年的投资策略，公司将根据不同账户的负债特性，实施更精细化的策略区分。
华汇人寿综合投资收益率 -1.49% 垫底行业
综合投资收益率方面，小康人寿（11.64%）位居榜首，不过，该公司四季度与全年投资表现分化，2025 年第四季度单季度的综合投资收益率为 -0.51%，投资收益率为 2.13%。为何差距悬殊，记者向小康人寿发去采访邮件，截至发稿未获回复。
君龙人寿则凭借 9.85% 的综合投资收益率位列第二。君龙人寿相关负责人在接受蓝鲸新闻记者采访时透露，投资端的优异表现主要得益于多元多资产领域所带来的超额贡献。公司在基金、转债等领域聚焦核心品种，在 REITs 领域深耕优质项目，同步严控各类投资风险，此外在利率债交易上也精准把握市场窗口、灵活调整配置节奏，总体实现收益与风险的平衡。
在配置思路上，公司投资端始终坚持长期价值投资理念，以挖掘长期优质资产为目标，构建高效适配的资产配置组合，并根据市场环境灵活调整交易仓位，通过资产配置多元化有效分散组合风险、合理控制波动率，稳健实现投资收益目标。
安联人寿、华贵人寿、长城人寿、国富人寿、国民养老保险 5 家险企同样在投资端表现较好，综合投资收益率均超过 5%，分别为 8.06%、5.78%、5.68%、5.52%、5.05%。
长城人寿相关负责人向记者介绍，公司投资端表现主要得益于权益弹性、另类亮点、固收稳底三者协同发力。" 一方面，公司在市场低位阶段积极把握结构性机会，重点配置港股、有色、医药、科技及能源等板块的优质标的，并通过动态调整权益仓位与配置节奏，有效提升了权益资产的投资效能，从而显著增厚了全年收益。另一方面，长期股权投资持续聚焦新能源、港口、水务等产业确定性高、现金流稳定的领域，并对存量项目进行优化管理，在适当时机实现部分项目的退出，贡献了增量收益。"
此外，公司在公募 REITs 方面采取 " 二级持仓优化 + 一级打新 / 战配 " 双轮驱动策略，在 2025 年实现了显著的相对收益，为投资组合提供了差异化且可持续的超额收益来源。固收投资则在利率波动加大的市场环境下，注重波段交易与纪律化再平衡，在稳固底仓收益的同时进一步优化风险收益比，最终与权益及另类投资共同支撑了整体投资业绩，实现了行业领先的综合投资收益表现。
大多数人身险公司的综合投资收益率落在 1%-5% 区间，共 38 家，占比超六成。其中，有 10 家在 4%-5% 区间，21 家在 2%-4% 区间，7 家在 1%-2% 区间。
另有 8 家的收益率在 0-1% 区间，分别是汇丰人寿（0.99%）、华泰人寿（0.96%）、恒安标准人寿（0.83%）、中邮人寿（0.74%）、中美联泰大都会人寿（0.72%）、中银三星人寿（0.45%）、瑞泰人寿（0.24%）、长生人寿（0.14%）。
另需关注的是，在行业整体投资成绩不错的情况下，有 4 家险企综合投资收益率为负值，分别为德华安顾人寿（-0.85%）、同方全球人寿（-1.13%）、华汇人寿（-1.49%）和中荷人寿（-2.26%）。
缘何如此？德华安顾人寿在偿付能力报告中解释，公司三季度综合投资收益主要受到短期利率上升影响，公司持仓利率债平均久期较长，利率敏感度较高。因寿险公司负债端期限长的特殊性，拉长久期虽会造成短期波动，但从长远看，在利率下行环境下，随着新会计准则全面实施，能有效降低险企整体利率风险敞口，有效减少净资产的波动，提升财务报表稳定性。数据显示，该公司近三年平均综合投资收益率达 6.41%，长期投资收益较为稳定。