在这两年难熬的日子里，红利策略悄然走出了自己的慢牛行情。那么，它是如何做到的？

所谓红利策略，其核心则是买入高股息率的股票，以此来争取长期稳健收益。这要求被选中的股票需具备三个条件，一是长期稳定分红，二是分红比例较高，三是公司的现金流稳定。

股息率的计算公式是每股分红率除以市盈率，因此红利策略选取的股票，通常具有分红较高、较低估值、业绩增长稳定三大特征，这也为其在偏弱的市场环境中创造了天然“盾牌”。

回顾2015年至今的历史，除了2015年大牛市行情、2019-2021年初结构牛行情，其他阶段无论是震荡上行、震荡下行甚至单边熊市里，中证红利指数的进攻性和抗跌性都比市场平均水平更有优势。特别是近两年，低利率环境下红利资产“收息”的吸引力大幅提升，此外权益市场动荡也进一步催生更多投资者青睐易方达中证红利ETF联接基金(A/C：/)等产品。

牛熊、震荡行情下中证红利的表现能涨抗跌

数据来源：Wind，华宝证券研究创新部，2015 .1.1-2023.7.30，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现

二、盘一盘中证红利指数的那些闪光点

红利指数基金，则是多数人简单高效投资红利策略相关资产的优选。作为践行红利策略的重要代表，中证红利指数的编制规则是，选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。

采用股息率加权，红利价值更进一步

不同于其他指数大多基于市值进行加权，中证红利指数采用的是股息率加权的方式，一般来说，成份股的股息率越高，在指数中所占权重越大，更能反映A股市场高红利股票的整体表现。近年来，中证红利指数的股息率稳步提升，从2015年的3.7%提升至2023年的6.5%。

指数成份行业偏向顺周期，有望分享经济复苏红利

从指数的成份行业分布看，中证红利指数主要分布在银行、煤炭、交通运输、钢铁等顺周期行业，与经济的相关性较高。随着未来内需不断扩大、经济企稳复苏，大家可以继续关注红利策略类基金的表现。